中国主要大宗商品进口强劲增长的势头或许正在减弱，今年第一季增幅未能赶上2017年同期水准。
乍看之下，中国原油、铁矿石、煤和铜进口在2月表现欠佳后，3月都有所反弹。
然而每年前两个月的数据通常会有一些扭曲，要取决于农历新年是落在哪个月份。今年的农历新年完全是在2月，这导致进口数据疲弱。
当评估中国大宗商品进口情况时，要看第一季的数据才会更加清楚，而由此来看情况要混乱得多。
2018年第一季原油进口较上年同期增长7%，达到相当于约910万桶/日的水平。
但2017年第一季的增长率是15%，意味着尽管中国的原油进口仍在增长，却并没有以与去年初相同的步伐增长。
从量上看，增长情况依然不错，第一季进口量较上年同期高出大约60万桶/日。
但要指出的是，油品出口大约为127万桶/日，较去年第一季高出约21万桶/日。
这暗示2018年第一季同比增加的60万桶/日的原油进口，其中只有三分之一多点精炼成油品用于出口，从而进一步表明中国原油需求增长动能有所放缓。
铁矿石进口减速
煤炭进口看来也已在3月强劲反弹，较前月大增27.8%。但第一季整体的增幅要温和许多，为16.6%。
这个增长率仍算得上强劲，但只有2017年第一季增速的一半。
铁矿石的情况更加低迷，第一季进口量为2.705亿吨，较上年同期实际下滑了0.1%。
2017年第一季时，铁矿石进口较2016年第一季增加了12.2%。
看起来中国庞大的钢铁行业在经历数月强劲增长后，或许暂时歇口气，最近几周港口的铁矿石库存增至纪录水平，可能帮助降低了进口需求。
但铜是中国第一季进口增长的商品之一，第一季进口的未锻轧铜增长7.3%，扭转了2017年前三个月减少20%的局面。
但其中部分原因可能在于，监管调整使得进口废铜更难，从而提升了对未锻轧铜的需求。
整体而言，中国第一季贸易数据所体现的情况与澳洲对公众宣传打击恐怖主义有些类似。澳洲敦促国内公民”保持警惕，不要恐慌”。
鲜有迹象表明中国经济减缓步伐超过预期，数据显示，中国的大宗商品进口仍相对强劲，即便增速放慢。
对中国而言，稳健地放慢成长步伐可能是最好的结果，只要这种放慢趋势在当前季度不要变得更加明显就行。
