汉钟精机(002158)：公司发布2023 年三季报，2023Q1-Q3 实现营收29.06 亿元（+24.43%），归母净利润6.80 亿元（+43.46%），扣非后归母净利润为6.48 亿元（+48.86%），经营活动现金流净额4.91 亿元（+43.09%）。三季度业绩情况延续之前高增态势。公司产品结构持续优化，利润率水平持续提升报告期公司综合毛利率为40.07%，同比增长4.20pct，较中报水平增长1.70pct；公司净利率达23.44%，同比增长3.11pct，较中报水平增长2.74pct。
我们认为，汉钟精机(002158)盈利能力持续提升，看好三大主营业务长期发展。真空业务仍有提升空间，制冷设备业务稳定增长。公司在真空产品领域，在光伏长晶及电池片产业之干泵以优异的应用实绩赢得了较大的市场份额，在半导体领域已有能满足半导体生产最先进工艺的全系列中真空干式真空泵产品，业务增速较高，目前在手订单饱满。制冷设备方面，受益于工商业及基建项目，中央空调业务稳定增长，而冷链设备方面，由于速冻、预制菜、中央厨房等业务场景景气度较高，公司制冷产品仍保持较好增速。空压产品方面，由于下游工业制造业景气度仍恢复较慢，短期来看公司该业务增长缓慢，但长期来看，公司产品较国外品牌相比具备较高的性价比优势，未来仍有较大发展空间。
投资建议：公司业绩持续高增，我们维持“买入”投资评级。2023-2025 年营业收入预测为40.1/47.2/55.5 亿元，归母净利润预测为8.7/10.4/12.4 亿元，以当前总股本5.35 亿股计算的摊薄EPS 为1.63/1.95/2.32 元。当前股价对应的PE 倍数为13/11/9 倍。
