上半年综述:震荡为主
2025 年上半年,受美国关税炒作,铝价震荡,最低 18905 元。下半年,在供需、政策、成本作用下,铝价将震荡上行。供应端受产能天花板等限制;需求端新能源高增、传统领域改善,下半年预计外盘或强于内盘。
下半年展望:外盘强于内盘
2025 年下半年,铝价受供需、政策、成本影响震荡上行。供应端受限,需求有韧性。关注关键因素,把握买入机会,警惕风险。预计铝价运行区间 19500 - 21400 元 / 吨,外盘或强于内盘,区间 2300 - 2900 美元。从供需格局来看,供应端的产能天花板限制与需求端新能源领域的强劲增长、传统领域的边际改善形成博弈,这种矛盾将成为推动铝价震荡上行的核心动力。