2025年：三代制冷剂价格大幅上涨，创近年新高?-制冷品牌

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2025年：三代制冷剂价格大幅上涨，创近年新高?

原创贾晓晓 2025-11-07 朗读文章

　受配额消耗加速、需求增长及原料成本上行三重因素驱动，2025 年三代制冷剂价格呈现 “阶梯式上涨” 态势，核心品种价格涨幅远超市场预期。从具体品种来看：

　　R32：作为需求最旺盛的单品，价格涨幅领跑行业。2025 年年初市场报价为 10500 元 / 吨，二季度受空调旺季备货拉动涨至 14200 元 / 吨，三季度在 PVDF 原料需求叠加配额紧张的双重刺激下，价格进一步突破 16800 元 / 吨，截至 9 月底累计涨幅达 60%。其中三季度均价达 15900 元 / 吨，较二季度上涨 11.9%，四季度长协价更是较三季度再涨 18%，突破 18800 元 / 吨。

　　R410A：受组分 R32 价格大幅上涨带动，价格同步攀升。2025 年二季度均价为 48170 元 / 吨，三季度涨至 51000 元 / 吨，环比上涨 5.9%，当前市场报价已突破 55000 元 / 吨，同比 2024 年涨幅超 40%。

　　R134a：价格呈现 “前稳后升” 特征，一季度受汽车行业淡季影响维持 16500 元 / 吨，二季度起随配额消耗加快逐步上涨，9 月底达 18500 元 / 吨，较年初上涨 12.1%，且出口订单支撑下价格仍有上行空间。

　　R125：受益于商用空调需求增长，价格保持高位平稳运行，2025 年二三季度均价稳定在 46000 元 / 吨，虽未出现大幅上涨，但较 2024 年同期仍高出 12%，且因供给集中度高，价格韧性极强。

　　其他品种：二代制冷剂 R22 价格延续下行趋势，三季度均价降至 34100 元 / 吨，较二季度下滑 429 元 / 吨，同比跌幅达 25.3%；四代制冷剂 HFOs 因出口需求旺盛，R1234yf 出口报价稳定在 85000 元 / 吨，较国内售价高出 15%。

　　盈利：毛利率突破 60%，头部企业业绩暴增

　　价格上涨与成本优化形成 “共振效应”，推动行业盈利水平达到历史峰值。从行业整体来看，2025 年上半年制冷剂品类平均毛利率突破 60%，远超化工行业 15% 的平均水平，其中 R32 毛利率最高达 67.35%，R22、R134a、R125 毛利率分别达 65.55%、58.83%、53.16%，同比 2024 年增幅均超过 7 个百分点。

　　头部企业凭借配额优势与成本控制能力，盈利表现尤为突出：

　　巨化股份前三季度实现归母净利润 32.48 亿元，同比暴增 160.22%，其中第三季度净利润同比增速高达 186.55%。尽管公司制冷剂外销量同比下滑 6.4%，但得益于均价同比增长 58.14%（达 40553.71 元 / 吨），制冷剂板块营收增幅仍达 48.01%。

　　永和股份盈利增速更为显著，前三季度归母净利润 4.69 亿元，同比增长 220.39%，其中第三季度净利润同比激增 485.77%，核心原因在于第三代制冷剂售价上涨带动毛利率提升，叠加成本控制优化。

　　三美股份发布2025年前三季度业绩预告称，预计归属于上市公司股东的净利润为15.24亿元-16.46亿元，同比增长171.73%-193.46%。

　　多氟多依托制冷剂产品出货量增长，前三季度归母净利润同比增长 407.74%，实现扭亏为盈。

　　盈利高增的核心逻辑在于 “价涨利增” 的放大效应：以 R32 为例，头部企业单吨生产成本约 8500 元，按三季度均价 15900 元计算，单吨净利达 7400 元，较 2024 年单吨净利 3200 元增长 131%；而中小企业因原料采购成本较高（单吨成本约 9800 元），单吨净利约 6100 元，虽低于头部企业，但仍较 2024 年增长 118%。

　　成本：上游原料价格平稳，成本压力缓解

　　2025 年制冷剂上游原料市场整体保持平稳，未对行业盈利形成挤压。作为核心原料的氢氟酸，2025 年均价为 11800 元 / 吨，同比 2024 年仅上涨 3.5%；萤石粉价格因产量增长（2023 年产量达 630 万吨，连续五年增长）保持稳定，全年均价 2200 元 / 吨，同比持平。同时，国际油价整体弱于 2024 年同期，进一步缓解了下游化工行业的成本压力，使制冷剂企业能够充分享受价格上涨带来的盈利弹性。此外，头部企业通过 “萤石 - 氢氟酸 - 制冷剂” 一体化布局，进一步降低原料采购成本，巨化股份氢氟酸自给率达 80%，单吨原料成本较外购企业低 1200 元，成本优势进一步放大。

来源:《制冷商情》 | 编审:贾晓晓

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