配额收紧 + 技术升级，2025制冷剂市场将迎新格局-制冷品牌

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配额收紧 + 技术升级，2025制冷剂市场将迎新格局

原创贾晓晓 2025-12-11 朗读文章

　　（一）短期：供需紧平衡延续，价格盈利维持高位

　　2025年四季度至2026年一季度，制冷剂市场将延续“供给刚性、需求稳健”的格局。供给端，2025年HFCs配额已消耗90%以上，四季度多数企业进入配额管控期，开工率可能进一步降至60%以下，R32、R134a等品种货源紧张局面难以缓解；2026年HFCs总配额维持72万吨不变，供给端无增量。需求端，四季度虽进入空调生产淡季，但海外圣诞订单及国内热泵供暖设备需求将形成支撑，预计2025年全年制冷剂总需求达71.2万吨，同比增长5.5%；2026年一季度受春节备货影响，需求将同比增长4.8%。

　　在此背景下，三代制冷剂价格将维持高位运行，R32价格有望突破6.5万元/吨，R134a价格将涨至5.8万元/吨，行业毛利率仍将保持在50%以上，头部企业四季度及2026年一季度业绩仍将保持高增速。

　　（二）中期：配额逐步削减，产品结构加速升级

　　2026-2030年，随着《蒙特利尔议定书》基加利修正案实施进入深水区，HFCs配额将从2029年起启动10%削减，2030年配额量将降至64.8万吨，较2025年减少10%，供给收缩压力进一步加大。需求端，下游家电、汽车行业绿色转型加速，2030年我国家用空调R32机型占比将超95%，新能源汽车HFOs渗透率将达60%，推动产品结构向低GWP品种升级。

　　预计这一阶段，三代制冷剂仍将占据市场主导地位，但价格波动性将加大，R32、R134a等核心品种可能出现阶段性供需缺口；HFOs产能利用率将逐步提升至65%，2030年产量达12万吨，成为行业增长新引擎；天然制冷剂R290在热泵领域的应用将进一步扩大，国内产量有望突破4万吨，出口占比维持在75%以上。

　　（三）长期：HFOs成主流，行业进入技术竞争时代

　　2030年后，全球HFCs配额削减节奏将进一步加快，2035年我国HFCs配额将降至基准量的60%（约43.2万吨），2040年降至40%（约28.8万吨），三代制冷剂市场份额将逐步萎缩。与此同时，HFOs生产技术逐步成熟，成本有望较2025年下降50%，与三代制冷剂价差缩小至2倍以内，在汽车空调、商用制冷等领域实现大规模替代，预计2040年HFOs占比将超55%，成为市场主流品种。

　　此外，CO?（R744）在新能源汽车空调领域的应用将逐步突破，2040年渗透率有望达30%；R290在家用空调领域的安全标准有望进一步放宽，机型占比提升至20%，天然制冷剂整体市场份额将提升至20%。行业竞争将从“配额争夺”转向“技术研发”，具备HFOs核心技术（如催化剂制备、提纯工艺）与天然制冷剂应用场景开发能力的企业将占据主导地位，专利布局与技术壁垒将成为核心竞争力。