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铜价暴涨，制冷企业承压

原创贾晓晓 2026-02-02 朗读文章

　　2025年，铜价以震荡飙升的走势贯穿全年，年初与年末的价格形成显著价差，给高度依赖铜材的制冷行业带来了全方位冲击与变革契机。据生意社及同花顺权威数据显示，2025年国内现货铜价年初报价73830元/吨，年末攀升至99180元/吨，全年涨幅达34.34%，其中12月29日盘中最高价突破10万元/吨，创下近15年历史新高，年末较年初每吨上涨25350元，价差幅度超三成。国际市场上，LME铜价从年初8450美元/吨涨至年末12497美元/吨，涨幅接近48%，内外盘铜价同步走强，形成全面涨价态势。

　　铜价大幅上涨的核心驱动力的是供需失衡与宏观因素共振。供应端，全球铜矿产能释放不足，我国铜矿自给率不足8%、80%依赖进口的格局加剧了供应紧张；需求端，人工智能、新能源基础设施建设需求激增，叠加制冷、家电等传统领域刚性需求，形成需求端支撑。同时，美联储降息、美元指数走弱等宏观因素，进一步放大了铜的金融属性，推动价格持续走高。

　　对制冷行业而言，铜作为核心原材料（空调、制冷机组的管路、电机绕组、换热器等关键部件均依赖铜材），铜价暴涨直接冲击行业成本体系。据银河证券研报，铜占空调生产成本的30%左右，单台1.5P空调用铜量约4公斤，按年末较年初每吨涨价25350元计算，单台空调铜材成本增加超101元，若叠加制冷剂价格同步上涨（R32、R410A全年涨幅分别达61.86%、40.64%），单台制冷设备综合成本增幅超150元。

　　成本压力下，制冷行业市场格局呈现分化态势。头部企业凭借规模优势与长协锁价能力（如格力以年度长协锁定60%铜用量），自行消化部分成本压力，暂未大规模涨价；中小企业则陷入“成本涨、售价稳”的困境，利润空间被严重挤压，部分企业被迫退出市场或转向外销，行业集中度进一步提升。

　　铜价高企倒逼制冷行业加速技术转型，“铝代铜”成为成本纾困的核心方向。铝价仅为铜价的三分之一左右，且我国铝产业链自主可控，1.5匹空调换用铝管可降低成本380元左右。2025年，万宝空调联合京东推出国内首款“铝代铜”空调，美的、海尔等企业加速铝制换热器技术迭代，通过新型铝合金材料与微通道设计，弥补铝导热性（仅为铜的59%）不足的短板，保障制冷性能。目前日本市场“铝代铜”空调占比已达40%-50%，国内市场渗透率正快速提升。

　　长远来看，铜价高位运行或将成为常态，制冷行业正从价格竞争转向价值竞争与技术竞争。企业一方面需通过期货套保、长协锁价等方式对冲原材料价格波动风险；另一方面需持续推进材料替代与技术创新，如蒸发强化换热技术可降低换热器成本10%-15%，高能效、智能化产品可提升溢价能力。随着“铝代铜”相关标准体系的完善，制冷行业将逐步实现从资源依赖向技术驱动的转型，行业发展质量将进一步提升。

来源:《制冷商情》 | 编审:贾晓晓

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