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一周铜价复盘｜冲高跳水、多空剧烈拉扯！10.5 万关口反复拉锯
一周之内铜市上演过山车行情：周初借美国关税预期冲高、伦铜站稳 13800 美元 / 吨，沪铜冲击 10.6 万关口；周中美国重磅就业数据落地，降息预期落空、美元强势拉升，多头集中获利出逃，盘面快速跳水，沪铜死守10.5 万元 / 吨关键防线，现货同步每吨大跌千元，线缆、铜箔加工厂叫苦不迭，刚需观望、按需采购成为市场常态。短短 5 个交易日，宏观利空与原料紧缺两大逻辑极致博弈，全产业链心态彻底分化。
一、行情速览（核心报价）
国际伦铜（LME 三月）：周初冲高至 13920 美元 / 吨，周末回落至 13710 美元附近，全周窄幅震荡微涨 0.1%，受美关税套利影响，库存持续向美国港口转移；
国内沪铜主力 2607 合约：周内高点 106380 元 / 吨，低点 104800 元 / 吨，周五收盘 105150 元，单日大跌 1720 元（跌幅 1.61%），整周在 10.5 万整数关口反复争夺；
长江现货 1# 电解铜：周初报价 106660 元 / 吨，周末跌至 105450 元，单周每吨下调超 1200 元，现货升水小幅抬升，但市场成交清淡。
二、一周涨跌两大核心逻辑：宏观当头泼冷水，基本面死扛托底价
（1）利空突袭：强美元 + 关税利好兑现，多头集体撤场
① 美国就业数据爆冷降息预期：5 月 ADP 新增就业 12.2 万人创 16 个月新高，JOLTS 岗位缺口居高不下，市场推翻 6-7 月降息预判，年内加息概率飙升至 42%，美元站稳 99.4 上方，美元计价大宗商品承压，投机盘扎堆止盈离场，直接砸崩铜价涨势；
② 关税炒作红利逐步落幕：6 月 30 日美国精炼铜加税窗口期临近，此前全球贸易商抢运铜至美国、推升内外盘价差的囤货热潮边际降温，套利空间收窄，缺少增量买盘托举盘面，前期涨幅快速回吐；
③ 中东地缘扰动情绪：美伊谈判反复、冲突升温，原油走高推升全球通胀担忧，资金避险转向，工业金属被动走弱。
（2）利多托底：矿端紧缺没变，新能源刚需守住底部
① 铜精矿陷入极端紧缺：全球铜矿开采品位逐年下滑，智利铜矿产量同比大降，铜精矿加工费 TC 跌至负值区间，冶炼厂炼铜倒贴钱，原料短缺从根源限制铜价深跌空间；
② 结构性需求稳稳兜底：AI 数据中心、新能源汽车、储能、电网建设持续放量，高压线缆、动力电池铜箔订单排期至 2027 年，旺季未至但长期刚需持续消耗库存，LME 注销仓单大增、全球显性库存低位徘徊，杜绝铜价单边暴跌；
③ 国内到货收缩：进口盈利窗口关闭，海外铜进口清关减量，叠加部分冶炼厂出口出货，国内现货流通量收紧，持货商低位挺价，现货跌幅小于盘面跌幅。
三、产业链众生相（接地气产业实况）
冶炼厂：原料难寻、炼矿亏损，惜售心态浓厚，低价不愿出货，死死守住现货底价；
铜加工企业（线缆 / 铜带）：高位备货被套，周中暴跌后不敢补库，终端家电、地产需求处于传统淡季，订单偏弱，全部改为逢跌少量刚需拿货；
贸易商：涨跌节奏太快，短线频繁止损，观望情绪拉满，低价囤货、高价甩货操作变少，市场交投活跃度环比下滑。
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