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制冷剂的“黄金时代”，龙头半年净利暴涨，最高狂飙近900%！

原创贾晓晓 2026-08-25 朗读文章

　　2026年上半年，注定要在制冷剂行业的发展史上留下浓墨重彩的一笔。

　　随着第三代制冷剂配额管理政策进入深度执行期，供给端的“紧箍咒”持续收紧，而下游家电、汽车以及新能源、AI算力等新兴需求的暖风却越吹越旺。在这一轮供需格局的深刻变革中，制冷剂企业们终于迎来了期盼已久的“量价齐升”黄金季。

　　近期，巨化股份、永和股份、多氟多、三美股份、东岳集团等国内氟化工龙头纷纷亮出半年成绩单。数据显示，这五家企业上半年营收合计已超过340亿元，净利润更是以惊人的速度攀升：永和股份净利大增89%，多氟多更是以897%的涨幅傲视群雄。

　　这不仅仅是简单的周期回暖，更是一场由供给约束、需求升级与高附加值产品突围共同推动的价值重估。从传统的空调制冷剂到浸没式液冷、半导体制造的高端含氟材料，这些企业正站上全新的产业风口。本文将深入拆解各大龙头的半年报，为您揭开这场“冷媒”热潮背后的财富密码。

　　巨化股份2026年上半年业绩预喜，核心氟化工板块持续领跑

　　浙江巨化股份有限公司（600160）于7月10日公布了2026年上半年度主要经营数据公告。数据显示，公司报告期内合计实现营业收入125.35亿元，同比增长7.03%，核心氟化工业务展现出强劲增长势头。

　　高端氟化工相关产品的量价齐升是驱动公司整体营收增长的核心动力。其中，作为公司业绩的支柱，制冷剂业务实现营收71.01亿元，同比增长16.67%；产品均价同比上涨15.62%至45,521.40元/吨。此外，含氟聚合物材料与含氟精细化学品也表现亮眼，营收同比分别大涨32.31%和52.81%。

　　公告同时指出，受公司主动调整产业结构、退出部分低效化工装置等因素影响，传统石化材料、基础化工等板块的产销量有所下滑。面对原材料价格涨跌互现的市场环境，公司充分发挥产业链一体化优势，通过集量采购、长协锁价以及工艺优化降耗等措施有效对冲了成本压力，持续优化经营结构。

　　永和股份上半年净利大增89%，制冷剂与高分子材料双轮驱动显效

　　8月16日，永和股份（605020）披露2026年半年度报告，交出亮眼成绩单。报告期内，公司实现营业收入31.34亿元，同比增长28.16%；归母净利润5.13亿元，同比大幅增长89.01%；扣非净利润5.27亿元，同比增长96.75%，接近翻倍。公司拟每10股派发现金红利2.5元（含税），合计约1.27亿元，这也是公司上市以来首次进行半年度分红。

　　两大主业协同发力，驱动业绩高增

　　公司业绩大幅增长主要得益于氟碳化学品与含氟高分子材料两大业务的协同驱动。

　　在氟碳化学品方面，受益于第三代制冷剂配额管理政策的持续严格执行，供给端有序收紧，而下游需求持续回暖，供需格局优化推动主要制冷剂产品价格维持高位运行。报告期内，该板块实现营业收入15.01亿元，同比增长14.55%；毛利率达41.00%，同比大幅提升8.57个百分点。

　　含氟高分子材料板块则成为公司业绩增长的第二引擎。受益于AI算力中心浸没式液冷、半导体制造等新兴领域需求旺盛，叠加公司新增产能稳步爬坡、优等品率持续提升，该板块实现量价齐升。报告期内实现营业收入12.26亿元，同比大幅增长53.27%，毛利率同比提升4.80个百分点至24.55%。

　　多氟多半年净利暴涨897.19%

　　8月17日晚间，多氟多披露2026年半年度报告。上半年实现营业收入70.36亿元，同比增长62.55%；归属于上市公司股东的净利润5.12亿元，上年同期仅5133.02万元，同比增长897.19%。

　　上半年，公司经营业绩同比有较大幅度提升，主要原因：

　　1.新能源行业景气度持续向好，储能市场、新能源汽车等下游客户需求稳步增长。公司核心产品六氟磷酸锂受益于行业供需格局优化，量价同比显著回升；公司凭借与优质客户建立的长期稳定合作体系，保障、巩固了市场份额，依托上游原材料一体化布局，为整体盈利提供坚实支撑。

　　2.新能源电池业务深度绑定各细分赛道头部企业，上半年产销量实现大幅增长，依托全产业链精细化成本管控，产品毛利水平显著提升。多重因素协同共振，推动公司上半年经营业绩同比大幅增长。

　　三美股份发布半年度业绩，同比增长7.61%

　　在制冷剂行业维持高景气度的背景下，三美股份（603379）于8月24日发布了2026年半年度报告，核心业绩指标延续增长态势，展现出强劲的盈利能力。

　　财报显示，公司上半年实现营业收入34.14亿元，同比增长20.73%；归母净利润10.70亿元，同比增长7.61%；基本每股收益达到1.76元。其中，作为营收绝对主力的氟制冷剂业务贡献突出，上半年实现营业收入28.88亿元，其销售单价同比显著上涨，直接驱动了整体业绩的提升。

　　从经营数据看，公司上半年氟制冷剂产量达8.06万吨，外销量6.06万吨，产销衔接良好。盈利能力方面，毛利率同比上升2.46个百分点至51.96%，但净利率受期间费用率上升影响，同比下降4.28个百分点至30.68%。

　　东岳集团2026上半年营收80.6亿元

　　8月20日，东岳集团发布2026年中期业绩公告。

　　2026年上半年总收益约80.60亿元，同比增长7.99%；本公司拥有人应占期內溢利10.27亿元，同比增长31.8%。

　　报告期内，氟硅化工行业市场向好，公司含氟高分子材料、制冷剂、有机硅三个分部的主要产品价格均有不同程度提升，对外销售收入及分部业绩均有所增加。

　　含氟高分子材料板块：

　　对外销售收入：报告期内，含氟高分子材料分部对外销售约为人民币21.4亿元，同比增长10.35%，占集团总对外销售的26.56%（2025年上半年为25.99%）。

　　分部盈利情况：该分部业绩为盈利人民币4.39亿元，同比增长69.21%。

　　增长驱动因素：报告期内，下游AI、半导体、新能源等行业发展迅速，该分部市场需求有所回暖，带动产品价格同比提升，推动分部对外销售收入及业绩同步上涨。

　　产业链协同布局：集团依托内部供应的R22生产TFE，再利用TFE生产相关高分子材料产品，包括PTFE和HFP。此外，制冷剂分部提供R22及R142b，作为生产多种下游含氟高分子精细化学品的原料，相关产品包括FEP、FKM、PVDF及VDF。

　　制冷剂板块：

　　对外销售收入：报告期内，制冷剂分部对外销售为人民币25.7亿元，同比增长12.06%，占集团总对外销售的31.87%（2025年上半年为30.71%）。

　　分部盈利情况：该分部业绩为盈利人民币12.46亿元，同比增长20.99%。

　　增长驱动因素：报告期内，制冷剂分部R32、R410a等主要产品价格上涨，是推动分部对外销售收入及业绩增长的核心原因，期内产品价格上涨主要受配额限制因素影响。

　　核心产品应用场景：R22是主流二代制冷剂之一，应用于家用电器领域，同时也是生产含氟高分子及R125的主要原材料；R125、R32及R410（R125与R32的混合物）是当前市场主流三代制冷剂，用于替代R22，已广泛应用于变频空调及其他绿色家用电器；R134a已广泛应用于汽车空调的制冷及空调系统；R152a是本集团另一款主要制冷剂产品，可作为发泡剂、气雾剂及清洁剂使用，也可用于生产R142b；R142b除了可作为制冷剂、温控介质及航空推进剂中间体外，也是生产PVDF的主要原材料。

来源:《制冷商情》 | 编审:贾晓晓

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