制冷商情
制冷人的贴身“智库”
奥克斯净利跌40.8%，原因何在？
2026年上半年，奥克斯电气交出了一份市场关注度较高的中期成绩单。根据公司发布的中期业绩公告，上半年实现营业收入175.04亿元，同比下降 12.9%；净利润11.08亿元，同比下降40.8%。
行业承压背景下的业绩大幅下滑
奥克斯的业绩下滑并非行业独有的现象。据奥维云网数据，2026年上半年国内空调零售额1221亿元，同比下滑15.9%，二季度降幅进一步扩大至18.7%。原材料端，铜价与制冷剂价格持续高位运行，持续压缩整机厂商的盈利空间。
不过在同样的行业环境下，企业经营表现分化明显。美的集团上半年营收增长3.55%，归母净利润增长1.66%，实现营收利润双增长；格力电器营收同比下降8.15%，净利润下降7.87%。对比头部企业，奥克斯40.8%的净利润下滑幅度更为显著。
多重因素叠加侵蚀盈利空间
奥克斯在业绩公告中将业绩下滑归因于终端需求疲软、原材料成本上涨以及人民币升值。公司称，收入下滑主要受到中东地缘局势持续紧张，叠加国内消费需求偏弱影响；净利润下滑，则源于原材料成本处于高位，同时人民币兑主要货币升值，带来毛利率承压与汇兑亏损增加。
从费用端来看，上半年人民币升值带来汇兑亏损，推动奥克斯其他开支同比大幅增加，汇兑差异净额约3.42亿元，是该项开支增长的核心因素。值得注意的是，即便剔除汇兑带来的利润影响，公司净利润下滑幅度仍显著高于头部同行。这意味着汇率波动放大了盈利压力，但并非业绩大幅下滑的根本原因。
ODM业务成为收入端主要拖累
拆解奥克斯业务结构，ODM贴牌代工业务的表现，是本次半年报中值得重点关注的部分。半年报数据显示，奥克斯ODM业务占总收入比重达38.1%，上半年该业务收入66.75亿元，同比下降24.7%，收入减少约22亿元，接近公司总收入减少额（约26亿元）的85%，是收入下滑最主要的来源。
分区域来看，奥克斯上半年外销收入86.33亿元，同比下降20.3%；其中欧洲区域收入同比下滑33.1%，不含中国内地的亚洲区域收入下滑18.8%。需要说明的是，2026年上半年我国海关统计对欧盟空调出口额同比大涨43.2%，该统计口径包含国内全部空调出口企业，品类上以增长较快的免安装移动空调为主，与奥克斯欧洲分部收入统计口径、产品结构存在差异，不能直接等同对比。本轮欧洲市场需求红利，更多集中在特定品类与品牌客户，并非所有企业都能同步受益。
华创证券研究所家电组组长韩星雨分析认为，奥克斯外销业务中东地区占比较高，受当地地缘政治冲击，中东市场订单下滑明显，对公司外销整体拖累较大。
利润降幅远超营收降幅的结构性信号
奥克斯营收下降12.9%，净利润降幅达到40.8%，利润下滑幅度远高于营收下滑幅度。这种盈利的放大效应，市场分析认为反映出两方面经营问题：一是产品溢价与成本传导能力偏弱，难以通过调价对冲原材料上涨压力；二是业务规模收缩阶段，固定成本无法同步缩减，进一步拉低整体利润率。
业内人士分析指出，ODM贴牌业务本身缺少品牌溢价，订单受下游客户需求、成本波动影响大，抗周期能力弱于自主品牌业务。在外需走弱、原材料涨价的环境下，ODM业务原有成本优势减弱，贴牌订单更容易出现收缩。该判断属于行业层面的一般性分析，并非针对奥克斯单一业务的定性结论。
结构性挑战与业务转型压力
从品类结构看，奥克斯对空调业务依赖度较高。上半年家用空调收入153.9 亿元，同比下降14.1%；中央空调收入17.5 亿元，同比下降9.0%。品牌维度，AUX主品牌收入91.7 亿元，同比下降7.9%；ODM业务收入66.8亿元，同比下降24.7%，成为收入下滑的最大拖累项。
短期来看，奥克斯面临原材料成本、汇率波动带来的经营压力；长期而言，公司还需要应对ODM业务占比较高带来的结构性考验。
了解空调更多资讯……
点击查看中国制冷行业品牌榜……
评论
0
查看全部 0 条评论
奥克斯相关文章
渗透率突破 97%！R32 席卷空调产业，润滑配套迎来大考
2025年国内家用空调R32新机渗透率已突破97%，出口市场渗透率也接近70%。全年国内R32总产量…
揭秘，不烧煤、不燃气的“海水空调”如何用大海调节冷暖？
2026年9月1日，位于青岛西海岸新区的古镇口海水源供能2号能源站正式投运，成为全国首个面向高校提供…
2026印尼&中国制冷空调供需对洽会圆满落幕
2026年9月3日，雅加达——2026东南亚制冷空调及食品冷冻加工展览会上，2026印尼&中国制冷空…
