铜价一夜跳水4%：制冷行业的成本警报，暂时解除了吗？-制冷品牌

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铜价一夜跳水4%：制冷行业的成本警报，暂时解除了吗？

原创王钰 2026-09-11 朗读文章

　　北京时间9月10日晚，此前连涨多日的LME期铜突然跳水。截至发稿，LME三个月期铜一度跌超3%，最终收于14182.5美元/吨，单日跌4.25%；COMEX铜期货跌5.29%至6.5475美元/磅；国内沪铜主力合约同步回落至10.8万元/吨附近。

　　而就在两天前的9月8日，LME铜价还盘中触及14624美元/吨的历史新高。

　　导火索：白宫"还没想好"

　　引发巨震的是一则关税消息。据路透社援引两名知情人士报道，白宫尚未决定是否对精炼铜征收关税，官员们正在权衡两难：铜价上涨会推高制造业成本，但鼓励本土采矿也有好处。随着11月中期选举临近，特朗普和共和党议员需要证明其经济政策是在降低而非推高消费者与企业的成本，"生活成本"问题让决策出现了犹豫。

　　关键在于，美国铜关税正是这轮铜价上涨的核心推手。

　　此前市场押注美国将对精炼铜加征关税（美国商务部曾建议自2027年1月起征15%、2028年提至30%），贸易商因此在政策落地前疯狂把铜运往美国套利——2026年7月单月运抵美国的精炼铜高达22.5万吨，创1990年有统计以来最高。结果是COMEX库存堆到约69.6万吨，占全球三大交易所显性库存近七成，而LME只剩约23.4万吨，国内电解铜社会库存不到10万吨。

　　全球铜被抽成了一座"库存堰塞湖"。关税预期一旦松动，套利盘集中平仓，价格自然踩踏。

　　为什么制冷行业最该关心这件事

　　因为制冷是制造业里对铜最"上瘾"、也最敏感的赛道之一。

　　一台标准1.5匹分体式家用空调，总铜耗约7—12公斤，铜材占整机物料成本的25%—29%，是成本占比最大的单项材料。拆开看：

　　换算成钱：铜价每上涨1万元/吨，一台1.5匹空调的成本就增加约200—300元。而家用空调行业约占全国铜消费量的10%。

　　更要命的是，过去一年多制冷企业是被"两头挤"：一边铜价从2025年初的7万多元/吨一路冲到11万元以上，一边2026年上半年家用空调内销6282.2万台、同比下滑5.6%，中央空调内销额同比降5.7%。成本涨、需求冷、渠道不敢压货——这才是真正的"紧箍咒"。

　 但警报并没有解除，三个不确定性仍在

　　第一，关税只是"未定"，不是"取消"。? 白宫官员明确表示"政府仍在评估所有选项"，商务部的建议仍是2027年1月起15%、2028年30%。一旦落地，囤货预期会卷土重来。

　　第二，那60多万吨美国库存是悬着的"堰塞湖"。? 短期看，若关税迟迟不明朗、COMEX与LME价差收窄，美国库存可能回流非美市场，反而加大铜价下行压力——这对采购方是好事，但对已高价囤铜的企业是风险。

　　第三，中长期基本面并未反转。? 铜精矿加工费TC已跌至极低水平，矿端供应偏紧的格局未变；而当前国内社会库存本就处于低位。这意味着铜价更可能是"高位震荡寻底"，而非趋势性下跌。

　　给制冷企业的四条实操建议

　　采购：? 按需分批、避免在反弹中集中补库。当前机构判断沪铜短期或在10.68万—11.3万元/吨区间高位震荡，政策动向是最大变量。

　　报价：? 在合同中加入原材料价格联动条款或缩短报价有效期，把铜价波动风险部分转移出去。

　　套保：? 头部企业可通过期货套保锁定未来3—6个月的用铜成本，中小企业可考虑与铜管供应商签订长单锁价。

　　技术路线：? 铜价高企正在加速"铝代铜"。产业调研显示，一台1.5P空调若把内机蒸发器改为铝方案，可省70—80元；若在两器、连接管等环节做到极致替代，单台降本可达200—300元。格力坚持"真铜实料"，美的、海尔、海信、TCL等则加入了铝强化应用研究工作组自律公约——无论走哪条路，技术储备都需要提前做，而不是等铜价涨到受不了才做。

　　结语

　　对制冷行业来说，这一跌带来的是喘息，不是拐点。真正决定未来两年利润的，不是铜价某一天的涨跌，而是企业有没有建立起应对原材料剧烈波动的能力——采购节奏、套保机制、报价条款，以及替代材料的技术储备。

　　铜的定价逻辑已经从"周期品"变成了"博弈品"。在这个新常态下，稳住成本结构比猜对价格更重要。

来源:《制冷商情》 | 编审:王钰

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